[이데일리 권오석 기자] NH투자증권이 메가스터디교육(215200)에 대해 투자의견 ‘매수’, 목표주가는 6% 하향한 6만 8000원을 제시한다고 17일 밝혔다.

정지윤 NH투자증권 연구원은 “4분기 적극적으로 주주환원 정책을 이행할 계획이다. 2024년 자사주 매입액(400억원)과 현금 배당액(161억원)을 합산한 주주환원 규모는 별도기준 당기순이익 67%를 기록했다”며 “2025년 4월부터 10월까지 매입한 200억원 규모 자사주를 오는 28일 전량 소각할 예정”이라고 했다.

이어 “4분기 중 추가 자사주 매입 혹은 현금배당으로 60%의 주주환원율 달성에는 차질이 없을 것이다. 올해 목표한 주주환원 규모는 현재 시가총액의 최소 10% 이상”이라며 “2026년 전사 수익성 개선 역시 유효한 투자 포인트”라고 강조했다.

3분기 연결기준 매출액은 2397억원(전년 동기 대비 6%↓), 영업이익 526억원(3%↓)으로 컨센서스 부합하는 실적을 예상했다. 그는 “사업 부문별 매출액 성장률은 유·초·중등 4%↓, 고등 4%↓, 성인 15%↓로 추정한다”며 “성인 부문은 지난해 공무원 사업(2024년 매출액 347억원, 영업적자 70억원)을 매각하면서 매출은 4분기까지 감소 추세를 보이고 있으나, 수익성은 양호할 전망”이라고 분석했다.

다만 “유·초·중등 부문은 중등 플랫폼이 재차 성장 전환하나, 유·초등 플랫폼 업황 부진이 지속되는 중”이라며 “고등 부문은 오프라인 학원 부진 여파가 연중 이어지고 있으나, 마케팅 등 전사 비용 감축을 통해 수익성 방어 노력 중”이라고 부연했다.