이서연 상상인증권 연구원은 “국내 상선 수주 기반의 자회사 실적 성장에 더해 글로벌 확장 전략을 기반으로 중장기 추가 성장성 확보가 기대된다”고 밝혔다.
특히 동남아와 인도 시장 진출이 핵심 성장 동력으로 지목됐다. 이 연구원은 “대규모 신규 시장인 미국뿐 아니라, 동남아 및 인도 지역에서의 진출 노력은 주가에 반영된 성장 기대감을 뒷받침할 것”이라고 강조했다.
HD한국조선해양은 아시아 법인인 HD현대아시아홀딩스를 중심으로 해외 생산 거점 확대를 추진 중이다. 필리핀(HHIP)과 베트남(HVS) 조선소를 기반으로 중국 대비 가격 경쟁력을 확보해 수주 점유율 확대를 목표로 하고 있다.
이에 대해 이 연구원은 “동남아 건조 선박은 한국 대비 인건비가 약 8분의 1 수준으로, 약 15% 수준의 원가 절감이 가능할 것”이라고 분석했다.
또한 HHIP는 생산능력 확대를 통해 연간 건조 규모를 기존 4척에서 2030년 10척까지 확대할 계획이며, 베트남 HVS 역시 생산능력을 지속적으로 확장 중이다. 이를 통해 HD현대아시아홀딩스의 2030년 건조 목표는 총 33척으로 제시됐다.
인도 시장 진출도 본격화되고 있다. HD한국조선해양은 현지 조선소와 협력 및 신규 조선소 설립을 추진하며, 설계·생산 기술 이전과 공급망 구축을 동시에 진행 중이다.
이 연구원은 글로벌 확장 전략의 의미를 재차 강조하며 “글로벌 해외 진출 확대는 중장기 성장성을 높이는 핵심 요인”이라며 “특히 동남아와 인도 지역은 진출 가시성이 높아 향후 기업가치 상승에 중요한 역할을 할 것”이라고 밝혔다.
아울러 “중장기 해외 사업의 지분, 투자의 직접 주체로 동사가 유력하다”며 “사업 회사와의 밸류에이션 할인폭을 축소해 감과 동시에 해외 사업 확장 모멘텀을 주가에 가장 강하게 반영할 것으로 기대한다”고 덧붙였다.
