[이데일리 이혜라 기자] DB증권은 22일 스카이라이프(053210)에 대해 “IPTV 가입자 확대가 이어지고 있지만 마케팅 비용 증가로 수익성 개선이 제한적”이라며 투자의견 ‘중립’과 목표주가 5300원을 유지했다.

신은정 DB증권 연구원은 “IPTV 가입자 확대를 위한 투자는 불가피하지만 이제는 비용 효율화도 필요한 시점”이라며 “부진한 업황 속 매출 성장을 견인할 요인은 아직 불투명하고 비용 관리에 따른 이익 개선이 필요하다”며 이같이 밝혔다.

DB증권은 스카이라이프가 2분기 연결 매출액 2498억원과, 영업이익은 122억원을 기록할 것으로 전망했다. 이는 전년 동기 대비 각각 1.1% 증가, 5.8% 감소한 수치다.

신 연구원은 “인터넷 가입자 증가로 통신 매출은 늘어날 것”이라고 예상했다.

다만 방송 부문에서의 마케팅 비용 등 변수를 주목했다. 그는 “IPTV 가입자 증가에도 기존 위성방송과 GTS 가입자 감소 영향으로 부진할 것”이라고 예상했다. 신 연구원은 IPTV 가입자가 올해 기존 목표치였던 30만명을 돌파할 것으로 봤다. 그는 “IPTV 가입자 증가는 인터넷 가입자 확대에도 긍정적인 영향을 줄 것”이라고 설명했다.

반면 가입자 유치 확대에 따라 마케팅비와 망 사용료, 설치수수료 등 비용도 함께 늘어나고 있어 수익성 개선은 과제로 꼽았다. 신 연구원은 “내년부터는 IPTV 사업이 안정적인 매출원으로 자리 잡아야 한다”고 했다.

다만 스카이라이프의 콘텐츠 자회사 ENA 내 프로그램은 긍정적으로 봤다. 신 연구원은 “‘나는 SOLO’와 제작 드라마 ‘허수아비’ 흥행에 힘입어 광고 업황 부진에도 양호한 실적을 기록할 것”이라고 내다봤다.

신 연구원은 “올해 예상 주당배당금(DPS) 350원 기준 배당수익률이 약 8.7%에 달해 배당 매력은 여전히 유효하다”면서도 “매출 성장을 견인할 요소 확인과 전반적인 비용 관리가 필요한 시점으로 판단한다”고 강조했다.