[이데일리 김경은 기자] 코스피 거래 열기가 급격하게 식어가고 있지만 ‘빚투(빚내서 투자)’는 오히려 늘고 있다. 8월 코스피 회전율이 연중 최저 수준까지 떨어지고 증시 대기자금도 감소한 반면, 신용거래융자 잔고는 한 달 새 6조원가량 불어났다. 거래 활력이 위축됐지만 레버리지 투자 규모는 커진 만큼 증시 변동성이 다시 확대될 경우 수급 부담으로 작용할 수 있다는 우려가 나온다.

1일 한국거래소에 따르면 지난달 코스피 회전율은 0.55%로 연중 최저 수준을 기록했다. 회전율은 일정 기간 거래량을 상장주식 수와 비교한 지표로, 주식이 시장에서 얼마나 활발하게 손바뀜됐는지를 보여준다. 회전율이 낮아졌다는 것은 그만큼 투자자들의 매매가 뜸해졌다는 의미다.

코스피 회전율은 지난 3월 1.74%를 기록한 이후 5개월 연속 하락세다. 4월 1.48%, 5월 1.13%, 6월 0.81%, 7월 0.72%로 낮아진 데 이어 8월에는 0.55%까지 떨어졌다. 3월과 비교하면 약 3분의 1 수준으로 쪼그라든 셈이다.

거래대금도 연중 최저 수준으로 내려앉았다. 8월 코스피 일평균 거래대금은 25조2100억원으로 월 기준 최고치를 기록했던 지난 6월 50조3471억원의 절반 수준에 그쳤다. 8월 일평균 거래량 역시 3억2392만주로 연중 최고였던 3월 11억주 수준과 비교해 크게 감소했다.

이는 지난 7월 증시가 급락한 이후 투자자들의 매매 열기가 좀처럼 살아나지 못한 영향으로 풀이된다. 코스피는 지난 7월 한 달간 22.19% 급락한 뒤 8월 반등에 나섰지만 월간 상승률은 3.04%에 그쳤다. 지수가 뚜렷한 방향성을 잡지 못하면서 투자자들의 적극적인 매매도 줄어든 모습이다.

증시로 언제든 유입될 수 있는 대기성 자금도 감소했다. 금융투자협회에 따르면 지난 6월 초 140조원에 육박했던 투자자예탁금은 8월 말 96조원대로 떨어졌다.

반면 빚을 내 투자하는 레버리지 수요는 오히려 커지고 있다. 신용거래융자 잔고는 지난달 초 27조4439억원에서 꾸준히 증가하다 같은 달 말인 28일에는 33조3380억원까지 늘었다.

신용거래융자는 투자자가 증권사에서 돈을 빌려 주식을 매수한 뒤 아직 갚지 않은 금액이다. 시장 전체 거래 참여는 위축됐지만 레버리지를 활용한 투자 포지션은 오히려 확대되는 엇갈린 흐름이 나타난 것이다.

늘어난 빚투는 삼성전자와 SK하이닉스에 상당 부분 집중됐다. 지난달 28일 기준 두 종목의 신용융자잔고는 총 10조3878억원으로 국내 증시 전체 신용융자잔고 33조3380억원의 31.2%를 차지했다. 8월 들어 두 종목에서 늘어난 신용잔고만 1조9178억원으로 같은 기간 전체 증가액의 32.5%에 달했다.

단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)에 대한 규제 강화 이후 단기 매매 열기는 한풀 꺾였지만, 신용융자를 통한 직접적인 레버리지 투자는 다시 늘고 있어 증시 수급 측면에서 경계가 필요하다는 지적이 나온다. 향후 주가가 다시 조정받을 경우 담보비율 하락에 따른 반대매매 물량이 출회하며 변동성을 키울 수 있다는 점에서다. 증권가에서는 9월 연방공개시장위원회(FOMC)를 전후로 금리 불확실성이 이어지는 등 증시 변동성을 키울 요인이 남아 있다고 전망한다.

한지영 키움증권 연구원은 “반도체 신용잔고는 약 11조원으로 고점 대비 약 6% 감소하는 데 그쳤다”며 “반도체 시가총액 대비 신용잔고 금액도 0.37%로 2018년 이후 평균인 0.16%를 큰 폭으로 웃도는 등 레버리지 매물 부담이 남아 있는 상태”라고 지적했다. 이어 “미국의 장기금리 상승에 따른 금융시장 경계감이 높아진 상황”이라며 “9월 역시 증시의 높은 변동성이 예상되는 만큼 하방 안정성을 확보할 필요가 있다”고 말했다.