◇대내외 수요 줄며 수출입 이어 생산·소비 부진
15일 중국 국가통계국에 따르면 8월 산업생산은 전년동월대비 5.2% 증가해 시장 예상치 5.7%를 밑돌았다. 전월 증가폭(5.7%)보다도 낮다. 중국의 산업생산 증가폭은 올해 3월 7.7%로 정점을 찍은 후 꾸준히 둔화하는 추세다. 8월 증가폭은 지난해 8월(4.5%) 이후 가장 낮은 수준이다.
소매판매는 같은기간 3.4% 늘어 지난해 11월(3.0%) 이후 최저 증가폭을 기록했다. 시장 예상치(3.8%)와 전월 증가폭(3.7%)을 모두 밑돌았다.
산업·소비 지표가 부진한 이유는 지난달 폭우·폭염 등 계절적 영향과 함께 대내외 수요가 줄었기 때문으로 풀이된다. 실제 8월 중국 수출액(달러 기준)과 수입액은 전년동월대비 각각 4.4%, 1.3% 증가해 전월(7.2%, 4.1%)보다 크게 둔화했다.
중국 내에서 관료들에게 ‘금주령’을 내린 여파도 크다. 일본 닛케이신문은 “지난 5월 개정된 조례에 따라 공무원이 공식 회식에서 고급 음식과 주류를 제공하는 것이 금지된 후 규제에 과잉 반응하여 연회를 자제하는 움직임이 나온다”고 전했다. 실제 8월 담배·주류 판매는 전년동월대비 2.3% 감소한 것으로 나타났다.
올해 1~8월 고정자산 투자는 전년동기대비 0.5% 증가에 그쳐 시장 예상치(1.5%))와 1~7월 증가폭(1.6%)을 크게 밑돌았다. 올해 누적 고정자산 투자 증가폭은 눈에 띄게 둔화하고 있다. 3월 4.2%에서 5월(3.7%) 3%대까지 떨어졌고 6월 2.8%, 7월 1.6%로 급락하더니 8월에는 0%대까지 떨어졌다. 최근 중국 내에서 공급 과잉 문제를 해결하기 위해 투자를 제한하는 기조가 작용하면서 고정자산 투자에도 영향을 준 것으로 보인다.
8월 실업률은 5.3%로 시장 예상치(5.2%)와 전월(5.2%) 수준을 넘었다. 이는 올해 1~2월(5.4%) 이후 가장 높은 수준이다. 전체적으로 외부 환경의 복잡한 변화에 직면해 구조적인 압력이 줄어들지 않아 쉽지 않은 상황이라는 게 국가통계국 설명이다.
중국 소비 심리가 살아나지 않는 이유는 부동산 영향이 크다. 올해 1~8월 부동산 개발 투자액과 신규 상업용 주택 판매액은 전년동기대비 각각 12.9%, 7.3% 감소해 1~7월(-12.0%, -6.5%)보다 감소폭이 커졌다. 주택이 팔리지도 않고 새로 착공에 들어가는 분위기도 위축됐다는 의미다.
중국 동부 장쑤성 롄윈강 지역 풍력 터빈 타워 생산 공장에서 직원이 일하고 있다. (사진=AFP)
◇디플레이션 심화 우려, 3분기말 부양책 기대
중국의 주요 경제지표를 보면 하반기 들어 꺾인 모습이 뚜렷하다. 중국 소비자물가지수(CPI)는 6월(0.1%) 살짝 반등했으나 8월(-0.4%) 다시 하락 전환했고, 체감 경기를 나타내는 제조업 구매관리자지수(PMI)는 4월부터 5개월 연속 위축 국면을 지속하고 있다.
지금까지는 수출이 경제 성장세를 지탱했으나 관세 불확실성에 영향을 받는 가운데 내수도 뚜렷한 회복 기미를 보이지 않는 모습이다. 특히 실업률까지 다시 상승하는 조짐을 보여 경기 침체 속 물가가 하락하는 디플레이션 현상이 심화해 구조적인 문제까지 번질 것으로 우려된다.
미즈호증권의 아시아 수석 중국 이코노미스트인 세레나 저우는 블룸버그통신에 “3분기 국내총생산(GDP) 성장률이 눈에 띄게 둔화할 가능성이 높다“며 ”대규모 부양책이 시행되지 않으면 정부의 5% 성장 목표가 위태로워질 것“이라고 지적했다.
중국 정부도 내수를 살리기 위해 기존 보상판매 등에 대해 소비 대출 금리 인하 같은 정책을 내놓고 있다. 이번주 열리는 미국 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 내릴 경우 중국의 사실상 기준금리인 대출우대금리(LPR) 인하도 점쳐진다.
통화 정책에 더해 재정 투입이 필요하다는 의견도 나온다. 로이터통신은 “실망스러운 지표로 인해 경제학자들은 정책 입안자들이 연간 성장률 목표인 ‘약 5%’를 달성하기 위해 더 많은 단기 재정 지원이 필요한지 의견이 분분하다”고 보도했다.
하반기 경제 성장률이 기대에 미치지 못할 경우 부양책 발표는 시간 문제로 보인다.
중국 동하이증권의 밍다오위 연구원은 “정책적인 관점에서 올해 양회와 정치국 회의에선 보다 적극적인 재정 정책과 적당히 완화적인 통화정책을 강조했다”면서 “외부 충격과 내수가 지속적으로 둔화하면 3분기 말과 4분기 부양 정책을 계속 내놓을 것”이라고 예상했다.
