'1억부터는 포트폴리오다'는 금융자산 1억 원을 자산관리의 변곡점으로 놓고, 대박주를 찾는 투자에서 포트폴리오를 설계하는 투자로 시선을 돌린다. 신환종은 연기금의 통합 포트폴리오 접근법을 개인 계좌에 옮겨와 성장·방어·현금흐름·세후 효율을 함께 따지는 한국형 자산배분 전략을 제시한다.

금융자산이 1억 원을 넘어서면 투자자의 질문은 달라진다. 어떤 종목이 더 오를지보다 계좌 전체가 하락장을 버틸 구조인지, 자산이 같은 위험에 한쪽으로 쏠려 있지 않은지가 먼저 문제가 된다.

책은 이 지점에서 자산의 '이름'보다 '역할'을 보라고 요구한다. 예금과 주식, 채권을 몇 대 몇으로 나누는 수준을 넘어 성장 자산, 방어 자산, 현금흐름 자산, 유동성 자산이 포트폴리오 안에서 어떤 기능을 맡는지 다시 따져야 한다는 주장이다.

신환종은 그 해법으로 통합 포트폴리오 접근법(TPA)을 끌어온다. 주식과 채권, 대체자산을 칸막이처럼 따로 보지 않고 전체 계좌의 위험과 수익이 어떻게 달라지는지 먼저 살피는 방식이다.

국내 투자자의 현실도 별도로 짚는다. 부동산 비중이 높고 원화 자산과 국내 시장에 치우치기 쉬운 데다 세금, 건강보험료, 연금계좌 같은 조건까지 겹쳐 단순한 분산만으로는 설명이 부족하다고 본다.

그래서 책은 IMA와 국민성장펀드, 달러 자산, 인컴 자산, 금과 원자재, 대체자산까지 검토 대상으로 올린다. 3고 시대에 대응하는 배분 원칙과 함께 위기 때 계좌 전체가 한 방향으로 무너지지 않게 하는 구조를 강조한다.

실전 파트는 연금저축, IRP, ISA를 어떻게 나눠 담을지와 30대부터 60대까지 생애주기별 포트폴리오로 이어진다. 자산 규모와 투자 성향에 따라 참고할 수 있는 16개 모델을 제시하고, 리밸런싱 기준까지 함께 묶었다.

구성은 미국 주식시장 100년의 흐름에서 출발해 연기금의 운용 습관, 한국형 절세 자산배분, 세대별 포트폴리오, 시장 변화에 따른 점검법으로 뻗어간다. 7장과 부록 2개를 통해 질문과 원칙, 실행 단계를 차례로 배치했다.

저자는 국민연금 등 주요 기관투자자에게 채권, 외환, 원자재, 대체자산 전략을 제공해온 글로벌 투자 전략가다. 한국투자증권에서 운용전략을 맡았고 현재는 고문으로 활동하고 있다.

책이 남기는 결론은 복잡한 상품을 늘어놓기보다 돈의 역할을 먼저 가르는 일이다. 첫 1억 원의 포트폴리오를 어떻게 짤지, 그리고 시장을 맞히는 투자에서 오래 버티는 투자로 어떻게 넘어갈지를 묻는 데 초점이 맞춰져 있다.

△ '1억부터는 포트폴리오다'/ 신환종 지음/ 392쪽

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