[이데일리 김혜미 기자] “코스닥은 개인투자자들이 이끌어가는 시장이기 때문에 장기적으로 기업 펀더멘털을 보고 투자하는 주체가 없습니다. 한국은 기업 상장 이후 공모자금이 거의 종착지인데 나스닥은 상장 이후 자금 조달이 원활하죠. 연 30조원 규모의 코스닥 활성화 펀드 조성이 필요합니다.”

김학균 한국벤처캐피탈협회(VC협회)장은 13일 취임 1주년 기자간담회에서 이같이 밝혔다. 코스닥 시장 활성화를 위해서는 지금처럼 개인 위주가 아니라 기관 투자자들이 중심이 돼야 한다는 취지다.

VC협회는 국민성장펀드와 연계한 코스닥 활성화 펀드 조성을 올해 중점 추진과제로 삼고 있다. 국민성장펀드는 첨단 전략산업 주도권 확보를 위해 150조원 규모로 조성된 민관합동 펀드다.

협회가 구상한 코스닥 활성화 펀드는 우선 국민성장펀드와 정책기관·연기금 등이 출자해 모펀드인 코스닥 활성화 펀드를 만들고, 여기서 출자를 통해 자펀드를 조성한다. 이 자펀드에 민간 금융기관이나 일반 법인이 출자하거나 국민들이 사모재간접공모펀드를 통해 투자하면 이 자금을 코스닥 구주나 중소·벤처기업 및 코스닥 신주에 투자하는 형태다.

김 회장은 “나스닥의 벤처투자 비중은 국내총생산(GDP) 대비 0.75%, 상장 이후 조달 금액은 1.28%에 달한다”라며 “반면 한국은 GDP 대비 벤처투자 비중이 0.6%에 불과하고 상장 이후 조달 금액은 0.34% 정도에 불과하다. 벤처 정책을 잘 만들어 사업하기 좋은 나라를 만들었다면 (이제는) 글로벌 기업을 만드는 데 힘을 쏟아야 하는 시기”라고 말했다.

다만 김 회장은 “협회가 펀드를 만드는 것은 아니지만 제안을 많이 하고 있다”고 덧붙였다.

협회는 회수시장 제도 합리화를 위해 VC에 대한 과도한 락업(lock-up·VC가 상장 이후 일정 기간 보유 지분을 팔지 못하도록 묶어두는 것) 규제 완화도 중요하다는 입장이다. 이렇게 해야 회수 자금이 신규 투자로 이어지는 선순환 구조가 구축된다는 것. 우선주를 계약과 시장 상황 등에 따라 보통주로 자발적·단계적으로 전환하거나 상장 심사 승인 후 공모가 확정시 보통주로 전환될 수 있도록 허용하는 상장 전 관행도 개선해야 한다고 봤다. 협회는 세컨더리펀드 및 기술특례상장 활성화도 중점 과제로 두고 있다.

김 회장은 이날 정부의 부실기업 퇴출 방침과 관련해 “다산다사(多産多死·신규 상장의 문을 넓히되 상장 후 부실기업은 신속히 퇴출시킨다는 의미) 구조를 만드는 것”이라면서 “지금은 다사부터 움직이고 있는 것이라고 이해하고 있으며 그와 함께 다산을 만들 것으로 기대한다”고 밝혔다. 이어 “대통령이 2030년까지 벤처투자 40조원 시장으로 만들겠다고 했는데 여기에 회수시장이 응답해야 하고, 다산다사 구조는 반드시 필요하다”고 덧붙였다.

아울러 김 회장은 인수합병(M&A) 시장도 더 커져야 한다고 봤다. 그는 “우리나라 기업들이 코스닥 상장 이후 뻗어나가는 제도가 없기 때문에 M&A를 굳이 할 필요가 없다는 것까지 연결된다고 본다”며 “세제혜택 등 파격적인 지원으로 M&A가 점점 늘어나야 한다”고 말했다.