신현송 한국은행 총재가 취임 후 첫 금융통화위원회(금통위)에서 시장 예상보다 강한 메시지를 내놓으며 사실상 '7월 금리 인상' 가능성을 시사했다. 통화당국 수장으로서 첫 무대였지만 발언은 이례적으로 단호했고, 긴축 전환 메시지가 뚜렷했다.

아울러 이날 공개된 점도표에서 연말 기준금리 연 3.00% 수준을 향한 금통위원들의 매파적 견해가 확인된 데다, 취임 첫 회의에서 인상 소수의견까지 나오면서 시장에서는 연내 최대 두 차례 인상을 기정사실로 받아들이는 분위기다.

한은 총재의 이례적 '인상 신호'…"이번에 인상하는 것도 설득 가능했다"
이날 금통위 후 한은에서 열린 기자간담회에서 신 총재는 단호한 어조로 향후 금리 인상을 암시했다. 통화 정책을 총괄하는 한은 총재의 발언이 시장에 미치는 파급력을 고려하면, 매우 강한 신호를 준 셈이다.

신 총재는 "정책 목적이 서로 상충하는 경우가 많다"며 "두 마리 토끼, 세 마리 토끼가 서로 다른 방향으로 뛰어가면 어디로 가야 할지 모르는 딜레마가 생긴다"고 운을 뗐다.

이어 "이번에는 예외로 물가를 보나, 성장을 보나, 환율을 보나, 부동산을 보나, 갈 길이 비교적 명확하다"며 "기준금리를 앞으로 인상함으로써 여러 가지 요소를 일관성 있게 관리해 나갈 계획"이라고 말했다.

한은이 향후 인상 신호를 강하게 내비친 가장 큰 원인은 물가 불안이다. 미국·이란 전쟁 이후 국제유가가 배럴당 100달러를 상회하면서, 생산자·소비자물가 상승폭이 모두 확대됐다. 한은은 이날 공개한 경제전망에서 올해 소비자물가 상승률을 2.7%로 예상했는데, 이는 목표치(2.0%)를 훨씬 웃돈다.

여기에 한은은 반도체 수출 호조로 올해 성장률 전망치를 기존 2.0%에서 2.6%로 대폭 높여 제시했다. 금리 인상을 가로막는 요소인 성장률 저하 우려가 약해진 셈이다.

특히 신 총재는 당장 이번 금통위에서 금리를 올리는 것도 고려한 것으로 보인다.

신 총재는 "이번에 사실 금리를 올리는 것도 그 당위성에 대해서는 충분히 설득력 있게 케이스를 만들 수 있었다"면서도 "단지 근원물가 상승률 통계가 4월 2.2%로 마지막이었는데, 다음 통계가 없어서 불확실성에 조금 더 무게를 뒀다"고 설명했다.

실제 이날 회의에서는 유상대 부총재와 장용성 위원이 기준금리를 2.75%로 높여야 한다며 동결 결정에 반대 의견을 제시하기도 했다. 통화정책방향 의결문에 소수의견을 표시하기 시작한 2000년 이래 총재 취임 후 첫 금통위에서 소수의견이 나온 경우는 이번이 처음이다.

신 총재는 "상당히 의견을 모으기 쉬운 회의였다"며 "소수의견은 대체로 같은 틀의, 같은 의견 하에서의 전략적인 차이라고 보면 된다"고 말했다.


'가이드라인' 점도표 보니…연내 2.5→3.0% 인상 대세로
이날 신 총재는 올해 기준금리 인상의 방향으로 점도표(6개월 후 금리전망)를 참고하라고 언급했다.

그는 "(금리를) 언제 올리느냐, 또 얼마나 빨리 올리느냐, 또 어디까지 올리느냐, 그 세 가지 문제를 봐야 된다"며 "이번에 점도표를 보면 어느 정도 이 세 가지 질문의 해답이 보이지 않을까 생각한다"고 했다.

점도표는 신 총재를 포함한 금통위원 7명의 6개월 후 적정 금리 수준에 대한 전망을 나타낸 것으로, 위원 1명당 3개씩, 총 21개의 점이 제시된다. 위원들은 점을 하나의 숫자에 몰아 찍는 것도, 나눠 찍는 것도 가능하다.

이번 금통위에서 위원들의 총 21개 점 중 현 2.5%에서 두 차례 인상을 의미하는 3.0%에 10개가 몰렸다. 다음으로는 2.75%에 7개가, 세 차례 인상을 뜻하는 3.25%와 현 금리 수준인 2.5%에는 각각 2개가 제시됐다.

이를 고려하면 금리 인상 필요성에 확실히 무게가 실리면서, 연내 두 차례 금리 인상 가능성이 가장 높게 제시된 셈이다.


시장도 2차례 금리 인상이 기본…"한은, 시그널 명확히 제시"
시장에서도 한은이 연내 기준금리를 두 차례 올리는 것을 기정사실로 받아들이는 분위기다.

백윤민 교보증권 수석연구위원은 "금통위를 통해 한은은 시장에 금리 인상 시그널을 명확하게 제시했다"며 "하반기 물가가 정점을 보일 것으로 예상했지만, 중동 전쟁 이슈가 조기에 완화돼도 국제유가가 상당 기간 높은 수준을 유지하면서 물가가 영향을 줄 수 있을 것으로 예상되는 만큼, 연내 2회 정도의 기준금리 인상을 기본 시나리오로 가져가는 것이 합리적이라고 판단한다"고 설명했다.

이에 따라 당장 7월에 열리는 금통위에서 한은이 기준금리 인상에 나서고, 10월에 한 차례 더 올리는 시나리오가 유력한 것으로 분석된다. 다음 달에는 기준금리를 결정하는 금통위가 없다.

김성수 한화투자증권 연구원은 "신 총재도 '물가와 성장, 금융 안정 모두 같은 방향을 가리키고 있다'고 설명했듯이, 현재 한은은 물가 안정에 오롯이 집중할 수 있는 환경이 조성돼 있다"며 "성장률 전망치도 일시적 요인이 아닌 상당 기간 견조한 모멘텀을 전제로 조정됐다는 점 등을 고려했을 때 금번 기준금리 동결은 인상 전 가이던스 제공을 위한 결정으로 판단한다"고 분석했다.

이어 "7월 (금리) 인상은 확정적이라고 보아도 무방하다"며 "기존 연말 기준금리 3.00% 전망을 유지한다"고 했다.

안예하 키움증권 연구원은 "한은이 올해 7월과 10월 두 차례 기준금리를 인상해 연말 기준금리를 3.00%까지 높일 것으로 전망한다"며 "중동 사태가 급격히 완화되고 국제유가가 빠르게 안정될 경우 인상 속도는 다소 늦춰질 수 있으나, 이미 성장률과 물가 전망이 동시에 큰 폭으로 상향 조정된 만큼 금리 인상 방향 자체가 되돌려질 가능성은 제한적이라고 판단한다"고 내다봤다.

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